【投資新選擇】拆解ESG投資五大疑問！助你投資路途上更多選擇
環境、社會和管治（即 Environmental, Social and Governance ，簡稱「 ESG 」）相關的投資對於不少投資者來說，或者是新鮮的概念。不過，根據滙豐投資管理 2021 年初在香港、中國內地、新加坡及英國進行的可持續投資調查，超過八成受訪的亞洲投資者表示在投資中融入 ESG 考量非常重要。 另外，亞洲地區中亦有超過五成的投資者表示希望作出 ESG 投資但不知從何入手。
投資者因為不熟悉 ESG 投資而產生了不同疑問，趁着現時 ESG 正是市場熱話，本文現在為你一一解答幾個常見疑問！
疑問一： ESG 投資在全球仍屬小數？
新冠肺炎疫情令全球經濟秩序大變，新經濟和舊經濟公司出現交替。同時，疫情持續令全球投資者更重視 ESG 投資，認為公司發展如看重 ESG 因素，在發展道路上可減少風險及意外的出現，令公司可擁有更長遠的發展計劃。隨着各界越來越重視 ESG 對企業的影響，投資者亦關心這個議題，令市場紛紛出現融入 ESG 投資的策略。全球 ESG 資產總值預計將由目前約 38 萬億美元躍升至 2025 年的 53 萬億美元，佔全球資產管理總值逾三分之一 [1] 。
疑問二： ESG 投資限制會否對回報率帶來負面影響？
ESG 投資其中一個重要投資策略，是透過「負面篩選」，剔除違反責任投資理念的行業 ( 例如煙草或核武等 ) ，因此會限制投資範圍。投資者可能會擔心， ESG 投資出現限制投資範圍，最後可能會影響投資者的投資回報。
不過，事實反映並未出現這種擔憂。研究顯示，自 1998 拆解ESG投资泡沫的迷思 年以來， STOXX 歐洲 600 總回報指數的年度化回報為 7.6% ，而剔除違背聯合國全球契約原則的公司 （剔除嚴重違背聯合國全球契約原則的公司， 持輕行業包括石油及燃氣、銀行、健康護理、基本資源、汽車等 ）的年度化回報為 7.8% ，剔除爭議武器為 7.6% ，剔除煙草為 7.8 ％，剔除燃料煤為 7.7 ％ [2] 。
數據反映， ESG 投資即使排除違反責任投資理念的行業，對投資者長線回報影響不大。
疑問三： ESG 投資策略成本會否較高 ？
調查發現， ESG 基金收費過去十年逐步降低。數據反映，包括主動管理及被動管理的各類 ESG 基金在 2018 至 2020 年期間的平均總開支比率與非 ESG 基金相差無幾。除此之外， ESG 交易所買賣基金（ ETF ）的平均總開支比率甚至比非 ESG ETF 更低，兩者均接近 0.4 ％ [3] 。
疑問四： ESG 投資是否等於「做善事」？
或者有人以為， ESG 投資主要涉及環境保護及社會公平等議題，就即是將自己的錢去「做善事」，回報率自然不理想。但事實上， ESG 投資與慈善活動的性質並不相同。慈善或公益主要是透過捐款等方式來改善社會問題，而 ESG 投資旨在於投資過程中加入 ESG 考慮因素，從而降低風險及尋找機遇，提升長線回報。
以下為你作簡單區分 [4] ﹕
慈善捐獻 / 公益創投：提供款項改善社會問題從而追求社會效益
傳統金融投資 ：沒有或極少考慮 ESG 因素，而只關注投資回報
ESG 及責任投資：追求在投資中加入 ESG 考慮因素，從而追求降低風險及物色增長機遇，增加投資成效，並間接增進社會效益
疑問五：投資者能否影響公司管理層決策？
舉例來說，滙豐投資管理過去便有不少成功的主動參與案例，包括﹕ 2019 年紐西蘭槍擊直播暴力事件後，要求多家社交平台完善風險管理；其後兩大社交平台制定更清晰的管理方針。另外，滙豐投資管理向四家環球餐飲品牌表達對碳排放的關注，其後有公司其後推出植物蛋白產品，部分更開始帶來回報。從這些例子顯示，合適的 ESG 投資方案，能夠為公司的管理決定帶來正面影響，同時為社會創造價值。
[1] 資料來源﹕全球可持續投資聯盟 GSIA 2018 年報告 ;2020 年數據及 2025 年數據估算來自 Bloomberg Intelligence(2021 年 2 月 23 日 )
[2] 資料來源﹕ STOXX Ltd ，數據截至 2018 年 11 月 27 日。
[3] 資料來源﹕ 拆解ESG投资泡沫的迷思 Refinitiv Lipper ， Portfolio Adviser;2020 年 12 月 15 日。
[4] 資料來源﹕ Boffo, R., and R. Patalano (2020) ，《 ESG 投資 ‥ 實踐、進展與挑戰》，經濟合作暨發展組織。
本文只提供一般性資料，並不針對任何可能收到本文的人士的具體投資目標、財務狀況和特別需求。在此表達之意見可因應情況修改而不作另行通知。本文並非銷售文件，且不構成建議、要約出售或招攬購買或認購任何投資。本文所載任何預測、預計或目標僅供説明用途，且並非任何形式的保證。滙豐環球投資管理（香港）有限公司（「滙豐投資管理」）就預測、預計或目標未能達成概不承擔任何責任。本文內的資料乃取自滙豐投資管理合理地相信可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐投資管理不保證、擔保或代表本文內該等資料的準確性、有效性或完整性。投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。請參閱銷售文件以便獲取其它資料，包括風險因素。此文並未經證券及期貨事務監察委員會批閱。版權 © HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited （滙豐環球投資管理（香港）有限公司） 2021 。版權所有。本文由 HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited （滙豐環球投資管理（香港）有限公司）刊發。
拆解吉利ESG：一场自上而下的理念革命
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拆解ESG投资泡沫的迷思
ESG投資 拆解常見疑問
由 AQUMON Team 撰寫於 2022-02-18
作為時下最熱門的投資趨勢之一，ESG 投資 (或稱可持續投資、永續投資) 的急速發展引起了廣大投資者的關注。 AQUMON 於 2022 年 2 月 16 日舉辦了一場網上研討會 —「了解ESG 投資，實現可持續發展」，我們探討了以下話題。
- 如何對 ESG 評分進行排名及投資者應注意的陷阱
- 2022 年三大 ESG 投資趨勢
- 拆解ESG投资泡沫的迷思 AQUMON 的美國和香港 ESG 投資組合表現回顧
關鍵重點:
- 預計到 2025 年底，ESG 投資的資產管理資產（AUM）將從目前的 2.7 萬億美元增長到 50 萬億美元。
- 雖然歐洲在 ESG 投資方面一直處於世界領先地位，但亞太地區，特別是香港和中國大陸，預計在未來幾年會有更大的上升空間。
- 預計 ESG 評分排名在未來將會有更加普遍和標準化的報告格式。
網上研討會投票結果:
你曾購買過 ESG 投資組合嗎？
約 35% 的活動參加者曾投資於 ESG 領域，其餘的 65% 的受訪者還沒開始其 ESG 投資。
你在投資分析 / 決策中會考慮到哪些準則（E/S/G）？
你為什麼在投資分析 / 決策中考慮 ESG 因素？
熱門問題:
以下是一些關於 ESG 投資的熱門問題，可能對你有所啟發性：
問：公司的 ESG 評分與它的投資回報有關連嗎？高 ESG 評分顯然不代表更高的回報，是這樣嗎？
答：與一般的 MSCI 世界指數相比，ESG 的回報率一直較高。與此同時，當我們細看不同 拆解ESG投资泡沫的迷思 ESG ETF 的表現時，都會發現 ESG 投資並沒有因可持續發展而犧牲了回報表現。
例如，SPDR 標普 500 指數ETF（EFIV）和 Xtrackers MSCI 美國 ESG 領袖股票 ETF（USSG）在 2021 年分別獲得了 +26.7% 和 +26.4%。
問：現有的 ESG 評分系統有哪些隱患和挑戰？
缺乏標準化的數據收集和分析方法：近年來有超過 200 套的 ESG 報告和評估標準，監管機構、公司或金融機構之間沒有協調，ESG 報告對中小型公司來說也是昂貴的。
並非追蹤正確的衡量標準: 一些市場領先的評級系統使用主觀的人為評分來進行 ESG 評估，有些甚至可能包括賭博、煙草、軍事防禦和金屬採礦業等行業。
漂綠：公司可能為了更好的估值而使用欺騙性營銷，向外宣稱進行可持續發展的措施。
問：AQUMON 是如何研發 ESG 評級系統的？
答：我們的研究是基於可量化的數據，盡可能消除人為主觀因素的影響。評分系統中有 9 個評價類別，約 40 多個因素，圍繞著三個關鍵因素：環境、社會責任和公司治理。
我們有一個 ESG 評分系統的框架。每個 ESG 評分因素的重要性和相關性會因應行業的不同，而作出適當調整， 例如，互聯網公司較少存在垃圾傾倒的問題，因此，在 AQUMON ESG 評級範圍內，我們會調整權重。
問：AQUMON 提供哪些 ESG 投資組合？
答：AQUMON 提供港股和美股的 ESG 投資組合，即「ESG港股」和「美好未來」。以美好未來為例，其年化回測收益率達到 +7.04%。
由於 ESG 組合中大部分股票都屬於新能源和科技行業，在加息和通脹的影響下，這些行業正經歷調整。但展望未來，這些組合都擁有很好的潛力，因為所投資的股票都是擁有良好的基本面。
問：有研究顯示從長遠來看，棕色企業比綠色企業的回報率更高，這是真的嗎？
答：當我們看歷史表現時，這類型的股票在某些時期確實比綠色公司表現更好。然而，我們期待在未來，政府和公眾繼續推動 ESG 發展，不僅是在投資領域，並且在企業議程中。例如，使用更多可再生能源而不是化石燃料。也就是說，在未來，因為不斷投入創新和投資，可再生能源公司將比那些傳統能源的公司有更好的表現。
問：對第二季度 ESG 發展趨勢和方向有什麼看法嗎？
答：我們看好 2022 年第二季度的 ESG 投資前景。去年，鑑於股票估值過高和加息的不確定性，ESG 投資組合的表現不是很好。但當 2022 年 3 月加息時，市場的不確定性將減少。也就是說，ESG 投資組合（其大量投資於新能源和科技行業）將有更多機會。
網上研討會的影片回放
與 AQUMON 首席經濟學家和首席量化研究員雷博士與我們的企業傳播主管 Caroline 深入探討 ESG 的投資世界！
AQUMON弘量智投為弘量研究的子公司，擁有香港 證監會1 號（證券交易）、4 號（就證券提供意見）牌照和9號（資產管理）牌照。AQUMON亦擁有美國證監會註冊投資顧問（ RIA）牌照以及中國證券投資基金業協會牌照。
本網站由弘量研究有限公司（“弘量研究”）開發並運營。 AQUMON是由弘量研究擁有的智能投資平台。以上訊息及資料只供作一般參考，而不應為作為任何投資或業務決策的基礎使用。投資涉及各種風險，在作投資決定前，閣下應瞭解投資產品的風險、特點和限制，並以個人之財務狀況、投資目標和風險承受能力判斷其是否合適。我們建議閣下在適當情況下尋求獨立的專業意見。過往表現並不代表將來的表現。網站所述目標回報和數字只為信息演示所用，並不是暗示、預測或者保證未來任何組合投資的表現結果，在將來可能會在沒有通知的情況下進行改變。各種情況，如經濟環境、利率、市場趨勢和商業環境等都會影響表現。一個投資組合是否能達到設定目標取決於主觀預測和並不完全準確的假設條件。弘量研究不為目標收益承擔責任，也不會為投資方式，目標回報計算方法的準確度和合理性提供擔保性陳述。 AQUMON, AQUMON商標，”SmartGlobal”算法是弘量研究的註冊商標。弘量研究保留所有權利。本網站遵循使用條款。本網站使用者所見內容並不代表任何隱含擔保。
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拆解吉利ESG：全链路碳减排的吉利路线
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吉利汽车将在2025年实现全链路减排25%，2045年实现碳中和； 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t 拆解ESG投资泡沫的迷思 an pa ifa ng . c om
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为了实现吉利汽车全链路减排25%的目标。吉利汽车将以包括混动、纯电在内的多能源路线布局为基础。2021年10月，吉利汽车发布雷神智擎Hi·X智能混动平台，相较于传统燃油汽车，雷神混动将实现40%以上的碳减排。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
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除了在混动技术路线的努力，吉利在产品布局上的减碳方案是加强纯电领域的产品技术布局。从策略上来看，吉利对于纯电动市场主要分为高端智能纯电和主流纯电市场的双线布局。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om
作为主攻高端智能电动市场的极氪品牌，目前已经形成了对高端智能市场的初步布局；几何品牌已经完成了主流纯电出行市场的布局。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
针对纯电动高性能市场，吉利控股将以极星品牌实现布局。对于未来的产品规划，极星提出每年推出一款新的电动汽车。随着极星成功在美上市，极星品牌也迈入全球化布局的新阶段。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om
除了各个细分品牌在各产品端落实减碳责任之外，吉利控股还在电池、换电补能、甲醇技术等领域进行了广泛的探索。其中由吉利自主开发的甲醇燃料汽车已经完成了实车验证，并在挪威启动了小范围运营。 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com
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|践行全生命周期碳中和目标 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
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减碳的关键在于上下游的联动，通过技术和理念的更新，在原料、制造、运输、销售、使用、废弃和回收等全生命周期中控制每一个环节所产生的碳排放，不仅包括产品本身，也包括其产业链、供应链等关联范围的碳排放。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
沃尔沃汽车高度关注动物福利，为此沃尔沃汽车计划从C40 Recharge车型开始完全弃用动物皮革，到2030年彻底放弃使用动物皮革，转而使用生物基和可回收材料，以满足越来越关心环境和可持续发展的客户的需求。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om
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极氪001的车身则是采用了15%的可再生钢板材料和25%可再生铝合金材料；应用在几何A车型门板和座椅上的轻量织物取得了欧洲最高级别环保材料认证；极星和Woven Studio合作研发了一种以玉米为原料、可完全生物降解的复合材料。 本*文`内/容/来/自:拆解ESG投资泡沫的迷思 中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
在生产端层面，吉利控股秉持“建设对环境无害的绿色工厂、制造有益于人类的环保车辆”原则，在建设新工厂以及改造老工厂的整个过程中，采用先进的节能环保技术和设施，提升能源使用效率，降低废弃物产生量，努力实现生产制造周期“零废水排放、零废物填埋、零有害物质排放”的“三零”绿色循环。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om
如沃尔沃汽车台州工厂持续提升自有发电能力，对太阳能光伏发电工程进行扩建， 以持续提升对可再生能源的有效利用。截至2021年底，其清洁能源利用率达46%；极氪工厂屋顶光伏装机容量达到29.46兆瓦 ，除光伏自发电外，2022年将全部实施电力绿证采购；2021年，吉利汽车光伏装机容量达到110兆瓦，工业用水资源循环利用率达97.57%。各生产基地废水、废气、噪声等污染物达标排放率达100%，固体废物合规处置率100%。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
值得注意的是，对于低碳环保的要求还要体现日常物流运输中，为了能够最大限度最极致化的践行低碳环保。吉利汽车还提出要使用循环包装和绿色物流运输。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
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在物流运输领域，吉利控股成立了绿色慧联、万物友好、阳光铭岛等物流平台。在短距离运输中积极尝试应用电动卡车，并围绕“产绿电，用绿电”进行了布局，目前为止，吉利汽车已规划全国10+19仓点布局，2022年全面开展仓点部署，加大2C端仓网落地，并且加强仓储、运输、配送等环节的智能化设备应用，有效实现统仓共配、减少迂回运输、让仓储与物流效率实现最大化。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om
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据粗略统计，仅曹操出行和LEVC全系产品所减排的二氧化碳，相当于植树5.28亿棵，覆盖81万亩森林面积，而这些均是消费者积极参与共建。充分体现吉利控股勇担社会责任。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om
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