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美股期权交易基础

如何就有兴趣投资的股票绘制图表?

行业研究方法系列:为什么大多数行业研究报告缺少灵魂?

格理集团专家专栏 姜天骄,方正证券前董事,《新财富》最佳分析师中小市值第一名团队成员。自2017年6月至2020年6月,姜天骄先生在方正证券产业金融部担任董事,负责医疗健康产业投资并购及市值管理业务,曾先后主导多家 A 股医疗健康类上市公司及跨行业转型上市公司的市值管理工作。自2015年2月至2017年5月,姜先生在寻医问药网担任副总裁,该公司是国内最大的互联网医疗平台;任职期间,他主要负责战略并购的业务,曾主导投资金额超过2亿元,包括5起投资案例,次轮估值平均回报达200% 。此前,自2013年3月至2015年2月,姜先生在方正证券研究所担任互联网及医疗行业高级分析师。姜先生长期专注于医疗健康行业及创新医疗产业研究、投资及经营实践;同时,他在细分子行业研究领域建树颇深,并建立起了业内最完整的研究数据库。凭借卓越的专业能力,姜先生曾获得《新财富》 中小市值组最佳分析师第一名 、《水晶球》最佳分析师第一名、金牛奖等荣誉奖项,亦曾多次接受人民网、新华网、健康时报、寻医问药网等权威媒体的采访。姜先生的其他社会任职包括,清华大学特约研究员、浙江大学医疗健康方向特聘讲师、中欧商学院医疗健康方向特聘讲师、中国社会科学院公共政策研究所医疗行业研究员。主编及编著的图书包括《重构大健康》《互联网医疗》等。

“行业研究”正成为商业机构的基本配置

没有目的性,不回答关键问题的研究报告,没有灵魂

我们都看过很多行业(公司)研究报告,其信息不可谓不丰富,语言不可谓不流畅,从细节中似乎也能看出报告撰写者的努力与用心,但整篇报告阅读起来,却总感觉隔靴搔痒。报告结论往往似是而非,或是大众化、同质化,似乎根本不用那么多的笔墨和引经据典,仅仅通过“拍脑袋”也可以猜测出类似结论(例如大部分的报告都很可能用PEST或者“天时、地利、人和”的框架去佐证“行业未来将快速发展”)。为什么这些报告虽然看上去“四肢健全”,却始终让人觉得缺少灵魂?其中一个核心原因,就是忽略了一个基本而重要的问题——行业研究的目的。

区分行业研究的“表象目的”与“本质目的”

一、行业研究的四种“表象目的”

1. 形式即目的

2. 信息即目的

3. 说服即目的

4. 影响即目的

二、行业研究的“本质目的”

上述四种“非本质目的”的研究,虽然也有自身存在的理由,但却并非我们所探讨的重点,其技巧性与聚焦于“本质目的”的研究完全不同,通常也不能被用作决策。因此,我们重点讨论的是基于决策目的的行业研究——包括投资决策、经营决策、政策决策。 这三者中,我们会花较多的精力和篇幅去探讨以“投资决策”为目的的研究方法,通常重点需要回答的问题是“是什么?”以及“为什么?”而不太涉及到“怎么办?”,而以“经营决策”和“政策决策”为目的的行业研究需要回答“怎么办?”的问题,涉及到的问题往往会更复杂一些。

GLG格理集团致力于打造全球知识平台,为需要专业洞见的商业决策者匹配具有一手经验的行业专家,助力他们以更加明确的目标和坚定的信心做出决策。如果您想了解关于“行业研究”的更多课程信息,或想和姜天骄先生或GLG专家库约100万专家中的任何一位进行交流,请与我们联系

鮑威爾周五強調收緊政策、對抗通脹?傑克森霍爾會議有望撬動市場!

持續關注市場對情緒的系統性觀點後,我們發現了一些值得關注的投機事件中最為敏感的部分。儘管過去一周新興市場和垃圾債出現了一些值得關注的波動,但Meme股顯然更具吸引力。在之前由Reddit論壇推動的散戶投機興趣激增(特別是2021年1月和6月)發生時,至少有一個投資組合是該論壇參與者感興趣的。在短暫出現激增後,情況可能並非總像上次那樣。上周,散戶的注意力高度集中在Bed Bath & Beyond這一隻股票上,該股票在一周內上漲了130%,最終又從高點回落63%。上周收盤時BBBY共計下跌15%。對於GME和AMC等個股而言,市場在虧損時的損失通常超過最初的收益。我們從中可以學到什麼呢?流動性確實受到了限制,即使是異常值也可能引起投機者們的興趣。

就市場潛力而言,筆者不得不說,從周四到周六的傑克森霍爾研討會是最重要的基本面事件風險。有傳言稱,美聯儲將發表言論,明確表示即使經濟衰退得到證實,將繼續通過收緊貨幣政策來對抗通脹。對於依賴美聯儲的政策導向且缺乏信念的多頭來說,這種認識將導致投資者出現嚴重的困擾——無論他們是否意識到這一點。問題是,沒有確定的時間來解決這種不確定性,也沒有明確的數字來說明結果是比預期的“更好”還是“更差”。然後還有接近周末的流動性流失。更具決定性的是周二公布的主要發達經濟體 8 月採購經理人指數。也就是說,數據提供的“衰退”洞察力可能會被淡化,因為它與以前的更新相比,儘管數據總體上要及時得多。至於提供預測潛力的盈利日曆和各種情緒調查,市場並沒有特別關注。

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