什么是期权合约？
例如，假设 Alice 以 50 美元的价格买入了 100 股股票，希望市场价能上涨。但为了对冲股价下跌的可能性，她决定买入行权价格为 48 美元的看跌期权，每股支付 2 美元的权利金。如果市场转为熊市，股价跌至 35 买方为什么购买期权 美元，则 Alice可以行使合约以减轻损失，以 48 美元每股而非 35 美元每股的价格出售股票。但如果市场转为牛市，那么她就不需要行使合约，只会损失已支付的权利金（每股 2 美元）。
这样，Alice 将以 52 美元的价格实现 收支平衡（每股 50 美元 + 2 美元），而她的损失将封顶为 买方为什么购买期权 400 美元（已付的 200 美元权利金，加上假如以 48 美元每股的价格出售股票，最多亏损的 200 美元）。
买方为什么购买期权
二元期权，又称数字期权、固定收益期权，是操作最简单的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果，基于一种标的资产在规定时间内（例如未来的一小时、一天、一周等）收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资，即固定收益和风险。
选择标的资产如：交易外汇货币对：GBP/JPY 或 USD/EUR。分析判断价格走向，这样你能知道是买看涨期权还是看跌期权，选择你想投资的数额。 在一个二元期权交易平台上完成以上步骤，投资者需要做的就是等待合约到期。如果期权期满是价内期权，投资者将获得他投入资本的60%至80%收益。另一种情况，如果是价外期权，他们将损失大部分单笔投资金额。
期权中买方和卖方是什么？双方怎么交易？
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后来在老虎社区里学习了一些前辈分享的各类期权知识，大概了解了covered call、straddle、spread等一些期权策略，更加感到期权工具的复杂和精妙。终于鼓起勇气人生第一次操作了一笔期权交易，毫无意外地亏损而逃 [笑哭] 。
1： 期权买方，无论是买call还是put，最大亏损都是投入的权利金，只亏你亏得起的钱。这一点我认为对于新手来说非常重要。参考股票来说，大多数人都碰到过买的股票被套的情况。被套后最难的是割肉止损，新手总会想再等等，再等一个反弹就跑，最终结果就是在更低的位置痛苦割肉. 这是大比例亏损很常见的一个原因。期权买方在买入时候就已经知道自己最多会亏损多少，心态会更稳定，大不了就是判断错误，全部交学费呗。这样在买期权的时候，也会量力而为，太贵的期权也要掂量下输不输得起，最后买入的都是自己能承受范围内的价格，不至于让自己账户和心态双双崩溃。
2：期权卖方需要保证金，裸卖盈亏比不划算。相比于期权买方是花钱买权利，期权卖方是卖权利赚钱，所以这就需要有保证金来担保到时候能行权。那么这里一个问题就是，如果裸卖期权，最大盈利是全部权利金，风险无限先不谈，卖出同时还有一笔保证金要冻结。那在计算风险收益的时候，应该把这笔保证金作为本金去计算。根据我的经验来看，往往不是很划算。举个例子，比如我认为90块的阿里巴巴是一个比较适合的抄底价，那通过卖20220422 BABA 90的put可以实现90以下抄底，不到90赚权利金的目的。
通过老虎订单预估的费用我们可以看到，购买一手BABA20220422 90 PUT的期权，可以获得权利金130刀，但是需要保证金2110刀。如果没有跌破90，我们能获得全部权利金，但是仅相当于130/2110=6.16%的投资回报率。而我们承担的风险是在这期间BABA跌破90，期权价格大涨，要么割肉，要么行权，而行权还需要你账户里有9000刀才买得起1手BABA. 为了这一张期权130刀的权利金，需要有至少9000刀的资金储备才能安心睡觉。仅从期权操作来说，这个盈亏比对我来说是不划算的。所以在做过一两次失败的裸卖期权后，我决定以后只做买方，亏损有限，盈利无限，从而可以把精力放在判断市场大趋势上。
3：短期期权做波段，远期期权拿住。相信期权玩家初学的时候都会犹豫是买近期到期还是远期到期期权的问题。在判断了走势方向后，买短期期权担心错过期权到期后的后续收益，买长期又要高价格和低波动率和流动性。甘蔗没有两头甜，对于这个问题，我个人是长短结合。比如这一轮我判断纳斯达克受加息缩表影响至少要跌到5月初美联储议息会议前。那么我买纳指指标股特斯拉的put就会选择20220422和20220520两个到期日的搭配。20220422的短期put碰到当日暴跌的话，我会先卖掉，而0520到期的就继续持有。如果后面几天股价反弹，我会继续买入下一个到期日的短期put。如果股价继续跌，那就持有0520到期的put，不再追短期put，直到5月初议息会议前。当然，这一切是建立在判断正确情况下，如果市场不按自己预判的走，那就只能承担意料中的亏损。
4：把精力放在宏观和基本面研究，追求最大盈亏比。我个人对宏观经济和行业层面研究比较感兴趣，也深刻感受到市场走势长期看是受宏观经济方向影响的。而期权就像是一个低成本高杠杆的彩票，判断对了方向，收益率可以很高很高，这会给对宏观经济的研究带来极大的成就感。判断错了，亏损可控，也对学习过程积累了经验。所以某种角度来说，期权交易算是对我学习研究宏观经济的一个作业，做对了有奖励，做错了有惩罚，但最后都在研究层面有收获的。从这个角度来说，稳赚不赔。最近的例子就是4月初开始买特斯拉的put，就是参考了宏观经济方向和行业基本面来决策的。