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期权新手入门

期权策略



期权是一场概率游戏,这几个提高胜率的技巧你一定要知道!

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您如何应对自己的损失?大多数人都知道会交易会产生亏损。用莫非斯的话来解释: “ 知道会失败 …… 与实际经历过失败之间是有区别的 ” 。


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比如我自己,我承认自己正在玩概率游戏。然而我的胜率远远超过 60 %,加上我的平均赢利远高于平均亏损,这给了我长期交易的信心。

2014 年第一季度,我实现了 69.2 %的投资回报率,这并不意味着我交易过程中可以持续不间断的盈利。但是,只要我执行正确的策略,我相信自己将继续取得出色的成果。

我想引用彼得 · 勃兰特( Peter Brandt )的一段话:

“ 太多的交易者迷恋交易圣杯。我不想打破他们对市场的美好期待,但是要知道承受亏损是市场投机者的主要工作之一。如果一笔失败的交易影响了你的情绪,如果您认为 “ 做错了 ” 是您的交易方式的过失或 “ 问题 ” ,甚至如果您认为市场会在乎您的想法或您所做的事情,那么市场投机可能就不适合您。

多年来,我已经认识到许多实现稳定盈利的职业交易员,他们很少有胜率超过 50 %的。但这些交易者几乎都会说:将亏损视为寻找获胜必经的过程。


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计算方法很简单。假设你以一美元的价格购买了一份 4 月份到期的通用电气 (GE) 看涨期权,行权价格是 23 美元。如果股价涨到 25 美元,那么这张期权就价值两美元。


只需要用股价减去行权价 (23 美元 ) 便得到这个结果。

另一个不错的办法是 “16 法则 ” ,听起来复杂,实则简单,就是将看涨或看跌期权的隐含波动率除以 16 ,来确定股价在期权到期日之前的波动 ( 上涨或下跌 ) 概率。

(16 是全年交易日数量的平方根。 )“16 法则 ” 并非尖端金融,但交易员整天都在通过将波动率除以 16 来估计股票和期权价格所体现的市场预期。

若是买了 10 张看涨期权,并且因为基础股价突破行权价格而实现浮盈,那么就卖出五张看涨期权,获利了结。

如果你的仓位亏掉了 50% ,那就止损,然后不再管它。 ( 期权策略 有些人在亏损 10% 的时候就卖掉了。 ) 亏损很烦人,让人思路不清晰。

假定你在谷歌 (Google) 股价为 期权策略 600 美元左右的时候买入 5 月份到期、行权价为 700 美元的看涨期权,现在期权实现大额浮盈,而你想持有它直到到期。

你应该问问自己,它还可以涨到多高呢 ? 恐怕不会再涨多少了。那么你就卖掉谷歌 期权策略 5 月份到期、行权价 800 美元的看涨期权,这样你至少了结了部分浮盈,同时仍然保留了原来的仓位。掌握它吧。

假设你拥有一张行权价 30 美元的看涨期权,股价现在是 35 美元,两个月后期权到期。那就卖掉这张 30 美元的看涨期权,买一张 35 美元或 37.5 美元的看涨期权,从而继续参与游戏。这就是延展仓位的例子。

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3 执行价:期权持有人在行使期权合同时买入(指看涨期权)或卖出(指看跌期权) 标的股票时的每股指定价格。

6 卖空:卖空是指卖出卖方不持有的证券,或通过交割卖方借入的证券完成的出售行为。卖空是一种合法的交易策略。卖空者认为自己能够以比卖空价格更有利的价格买进股票,并承担相应的风险。纳斯达克卖空规则(NASDAQ Short Sale Rule)禁止NASD成员在股价跌至或跌破该股票上一次的内部最高出价时,以低于或等于该股票内部最高出价的价格出售纳斯达克全国市场股票。

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买入开仓 - 当买入期权建立新仓位时请选择此项。例如,买入多头看跌或看涨期权。

卖出开仓(无担保) - 如果您通过卖空期权来建立新仓位,请选择此项。例如,卖出无备兑看跌期权。

卖出开仓(有担保) - 当通过卖空期权建立新仓位,但有标的股票或其他期权担保时选择此项。例如,卖出掩护性看涨期权。

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6 卖空:卖空是指卖出卖方不持有的证券,或通过交割卖方借入的证券完成的出售行为。卖空是一种合法的交易策略。卖空者认为自己能够以比卖空价格更有利的价格买进股票,并承担相应的风险。纳斯达克卖空规则(NASDAQ Short Sale Rule)禁止NASD成员在股价跌至或跌破该股票上一次的内部最高出价时,以低于或等于该股票内部最高出价的价格出售纳斯达克全国市场股票。

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卖出开仓(无担保) - 如果您通过卖空期权来建立新仓位,请选择此项。例如,卖出无备兑看跌期权。

卖出开仓(有担保) - 当通过卖空期权建立新仓位,但有标的股票或其他期权担保时选择此项。例如,卖出掩护性看涨期权。

如何用高级策略玩转期权

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李遒,普锐资本Paretone Capital 首席投资官。加入Paretone Capital前,曾就职于华尔街知名对冲基金,精于设计、开发和完善量化交易系统,投资组合优化系统,投资策略评估系统。在长期从事对冲基金量化分析师经验中研发的以动能,波动率,衍生品Greeks值为基础,结合大数据分析的交易系统模型年回报超越60%,负责基金量化模型的开发,回测,和实际执行。南加州大学数量金融专业硕士毕业。资深美股,A股及期权期指投资人。

王伟,CFA,普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位,负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行,先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer,银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资,同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资,参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作,参与美国加拿大五只风险投资基金,直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师,主要负责为已投资企业和被投企业进行估值,同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年,对期权研究比较透彻,曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业,美国亚利桑那大学金融系研究生,特许金融分析师。