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美股市況

資料來源:Intel、CMoney

美股未夠恐慌難見底! 加息速度睇實三大指標 專家分享操作建議

儘管一眾科技股如「FAANG」已經錄得一定跌幅,對追求增長的忠粉可能是一個吸引的機會。游國義提醒,對於下一個牛市周期的領頭行業,一般都很難提早作出預測,但多數不會是再由上一周期的大牛股所帶動,「以往可能是Large Cap(大價股)、Growth Stock(增長股),也許下一次是Value(價值股)、Small Cap(細價股)。」故此,投資者或在不同板塊都有足夠的分配,才不會輕易錯過下次牛市周期。

即便是避險股仍有一定逆風,資產管理經驗豐厚的游國義便分享了他給予客戶的建議。他指出,由於投資本質上不應「All 美股市況 in All 美股市況 out」,因為投資者很難捕捉機會,反而應將自己的資產組合作出調度,可能是股票板塊之間的比例調整,甚至是股票、債券、商品方面的分配。

債券梯(Bond Ladder)是將不同到期日的債券建立成一個投資組合, 相較於購買只有一個到期日的大型債券, 購買幾個不同到期日的小型債券,可以降低利率風險並創造固定現金流。

Edward Lee

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【美股研究報告】英特爾Intel 22Q2財報重摔倒地,市況與體質轉弱,獲利一夜白髮

intel cover

英特爾Intel 22Q2財報表現重摔谷底,GAAP EPS 美股市況 -0.11美元,Non-GAAP EPS 0.29美元

英特爾Intel公布22Q2財報,營收153.美股市況 2億美元(QoQ -16.5%、YoY -22.0%),低於CMoney與市場預期15%-18%之間,主要因素為個人電腦、資料中心兩大事業體同步衰退所導致,其中也包含了總體經濟因素,如聯準會升息、通膨上升導致購買力下降。毛利率則因為出貨量不如預期、產品組合轉差,以及退出Optane記憶體部門影響而季減13.9個百分點至36.5%,稅後淨損 -4.5億美元,EPS為 -0.11美元,由盈轉虧且大幅低於CMoney先前預期的0.84美元。

而Intel也公布調整後的Non-GAAP數據,其調整後稅後淨利則為11.8億美元(QoQ -67.1%、YoY -77.3%),EPS 0.29美元,遠低於市場預期的0.70美元。

資料來源:Intel、CMoney 資料來源:Intel、Investing.com

Intel改變營運方針,於22Q1改變事業群分類方式,強化邊緣運算、GPU與IFS在公司的地位

就事業群別進行分析:

  • CCG(客戶運算事業群)22Q2營收76.7億美元(QoQ -17.5%、YoY -15.0%),後疫情的環境下,消費型電子產品過度拉貨以致庫存堆積的問題浮現,特別是教育與中小型企業端的需求減緩速度甚快,Intel表示OEM廠的庫存調整幅度超出預期,與客戶合作消化庫存的同時,也傷害到了自身表現。
  • DCAI(資料中心與人工智慧事業群)22Q2營收46.5億美元(QoQ -23.0%、YoY -16.2%),雖然在市場上並未有消息傳出科技廠有減緩資料中心投資的跡象,Intel DCAI部門的營收卻見到了年減16%的衰退,Intel歸咎於總體經濟與庫存同步調整的壓力,並表示此部門將在22H2恢復成長,不過仍然充滿不確定性。
    CMoney研究團隊認為這是值得留心的重點,因為DCAI事業群的表現代表著Intel伺服器CPU的競爭力,若這塊大餅被對手如AMD(NASDAQ:AMD)搶走,將會進一步削弱Intel的表現。
  • NEX(網路與邊緣事業群)22Q2營收23.3億美元(QoQ +5.4%、YoY +10.8%),為規模較大的三個事業群中,唯一呈現正成長的部門,主要為資料中心所使用的5G與乙太網路需求增加所貢獻。
  • AXG(加速運算系統與圖形事業群)22Q2營收1.9億美元(QoQ -15.1%、YoY +5.1%),主要由超級電腦以及獨顯GPU Alchemist的出貨帶動。
  • Mobileye 22Q2營收4.6億美元(QoQ +16.8%、YoY +40.7%)為Intel的自駕車部門,維持穩健成長態勢,營收續創新高。
  • IFS(晶圓代工服務)22Q2營收1.2億美元(QoQ -56.9%、YoY -53.美股市況 8%),年減則為受到客戶端需求減少所致。

資料來源:Intel

近期Intel拋出震撼彈,將代工生產聯發科智慧終端平台產品,然2024年起才會開始貢獻營收

Intel於2022/7/25宣佈與聯發科(TWSE:2454)結成策略夥伴,預計將使用Intel 16製程(Intel 16為Intel 2021年7月更改過後的製程名稱,原稱Intel 22nmFFL,為成熟製程。Intel 16與台積電與三星的16nm製程對標。),生產聯發科智慧終端平台系列產品,預計將在2024年出貨。

聯發科是台灣最大的IC設計公司,主要生產手機晶片,與美國公司高通(NASDAQ:QCOM)打對台,而近年來,聯發科亦積極進攻智慧終端平台業務(Smart Edge Platform,涵蓋物聯網IoT、ASIC與智慧家庭等應用)。

Intel對22Q3展望持續保守,CCG、DCAI營收有望回升但仍存未知數,預估 EPS 0.17美元

Intel於電話會議中表示,下半年通常為銷售旺季,新產品的推出將有望帶動營收成長,不過依目前市況來看,雖公司預期營收表現有望較22Q2增加,不過還是須取決於市場中各客戶的庫存調節狀況而定。除了見到Intel 22Q2令人失望的表現,Intel也預期消費端、企業端兩大營運引擎將不如先前預期成長,獲利能力大幅下降,故CMoney研究團隊同步下調對Intel GAAP 22Q3營收的預估17%,由185.7億美元調降至154.9億美元(QoQ +1.1%、YoY -19.3%),毛利率下調5.8個百分點至42.2%,稅後淨利6.8億美元(QoQ 虧轉盈、YoY -90.2%),EPS 0.17美元。

Intel預估2022下半年有恢復成長的機會,然仍視市況而定,加上獲利結構驟變,轉為悲觀看待,將2022年EPS預估調降至2.60美元

CMoney研究團隊因而同步下修Intel GAAP 2022年全年營收13%,由749.5億美元下調至656.0億美元(YoY -17.0%),毛利率下修4.5個百分點至44.0%,稅後淨利調降46%至106.7億美元(YoY -46.3%),EPS 2.60美元,考量以上各點,可以預期近期Intel股價將會承壓,投資建議維持區間操作。

資料來源:Intel、CMoney