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使用基本面分析进行石油交易

一文读懂全球原油市场框架及基本面逻辑 《原油那些事》之十

目前,全球范围内交易比较活跃的石油期货市场主要有纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)、新加坡交易所(SGX)以及最近两年兴起的东京工业品交易所(TOCOM)。 重要的原油期货合约主要有纽约商业交易所的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货合约(WTI)、伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约(BTENT),新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约,东京工业品交易所交的石油以成品油为主,原油期货交易不甚活跃。

美原油,WTI(WEST 使用基本面分析进行石油交易 TEXAS INTERMEDIUM)基准油。所有在美国生产或销往美国的原油,在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。美国作为 长期居于世界第一的原油消费国,加上纽约期交所(NYMEX)在全球的影响力,以WTI为基准油的原油期货交易,就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。

Brent原油,就交易量来说,WTI与同样是轻质低硫的北海布伦特(Brent)原油相比较,其现货交易量逊于布伦特原油,1988年6月23日,伦敦国际石油交易所(IPE)推出布伦特原油期货合约,包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区,均以此为基准,由于这一期货合约满足了石油工业的需求,也跻身于国际原油价格的三大基准。

中东是全球石油产量最大的基地,他们的基准油是阿联酋的高硫“迪拜(Dubai)”原油。它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易,期货交易量则很小。

市场认可的原油定价方式

其中:P 为原油结算价格,A 为基准油期货价或现货价,D 为升贴水

以地域划分,所有在北美生产或销往北美的原油都以 WTI 原油作为基准来作价;从原苏联、非洲以及中东销往欧洲的原油则以布伦特原油作为基准来作价;中东产油国生产或从中东销往亚洲的原油多以阿联酋迪拜原油为基准油作价;远东市场参照的油品主要是马来西亚塔皮斯轻质原油(tapis)和印度尼西亚的米纳斯原油(minas)。中国大庆出口的原油是以印度尼西亚的米纳斯原油作为定价基准的。

1.欧洲地区以Brent作为定价基础

在欧洲,北海布伦特原油市场发展比较早而且比较完善,布伦特原油既有现货市场,又有期货市场。 主要交易方式为ICE 交易所交易, 价格每时每刻都在变化,成交非常活跃,并配有衍生物的场外交易。 在西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等国家地区进行石油交易或者向这些地区出口原油,均以布伦特原油为基准油进行定价。

2.北美地区以WTI作为定价基础

与欧洲原油市场一样,美国和加拿大原油市场也已比较成熟, 主要交易方式为 NYMEX 交易所交易,场外交易也有相当的规模。在该地区交易或向该地区出口的原油定价主要参照美国西得克萨斯中级原油 WTI(West Texas Intermedium),如厄瓜多尔出口美国东部和墨西哥湾的原油。西半球出产的原油也主要挂靠 WTI计价,包括美国的 ANS(阿拉斯加北坡原油)、墨西哥的 MAYA(玛雅原油)、厄瓜多尔的 ORIENTE(奥瑞特原油)、委内瑞拉的 SANTA BARBARA(圣芭芭拉原油)和阿根廷的 ESCALANTE(埃斯克兰特原油)。

以 WTI 原油为基准的主要原油品种:

3.中东地区采用两种基准价定价方式

中东产油国作为最重要的供应方力量,其对出口原油的定价机制有充分的话语权,中东国家出口油定价方式分为两类:一类是普通的与基准油挂钩的定价方式。 当然对不同的市场会选用不同的基准油:出口北美地区的原油参照美国 WTI原油期货价格定价,出口欧洲的原油则参照布伦特原油定价, 而对于出口远东地区的原油则参照阿曼和迪拜原油的价格定价。

另一类是出口国自己公布价格指数,石油界称为“官方销售价格指数” (“官价”, OSP)。阿曼石油矿产部公布的原油价格指数为 MPM,卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为 QGPC(包括卡塔尔陆上和海上原油价格),阿布扎比国家石油公司为 ADNOC 价格指数 (包括上查昆油、下查昆油、穆尔班油、乌姆舍夫油)。这些价格指数每月公布一次,均为追溯性价格。 QGPC 和 ADNOC 价格指数基本参考 MPM 指数来确定。官价指数是 1986 年欧佩克放弃固定价格之后才出现的,目前亚洲市场的许多石油现货交易与 OSP 价格挂钩。 OSP 的定价机制受以上三种价格指数受所在国政府的影响较大,包括政府对市场趋势的判断和相应采取的对策。

4.亚太地区普遍采用价格指数作为定价基础

在亚洲地区除普氏、阿格斯石油报价外,亚洲石油价格指数(APPI)、印尼原油价格指数(ICP)、 OSP 指数以及近两年才发展起来的远东石油价格指数(FEOP)对各国原油定价也有着重要的影响。原油长期销售合同中定价方法主要分为两类:一种以印尼某种原油的印尼原油价格指数或亚洲石油价格指数为基础,加上或减去调整价;另一种以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础,加上或减去调整价。

如越南的白虎油,其计价公式为印尼米纳斯原油的亚洲原油价格指数加上或减去调整价。澳大利亚和巴布亚新几内亚出口原油, 其计价公式则以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础。我国大庆出口原油的计价则以印尼米纳斯原油和辛塔原油的印尼原油价格指数和亚洲石油价格指数的平均值为基础。中国海洋石油总公司的出口原油既参考亚洲石油价格指数,也参考 OSP 价格指数。

博士说油:《原油那些事》系列文章

专栏简介:博士说油,石油院校科班出身,有近10年政府和能源央企工作经验,对中石油中石化组织架构以及业务运转都比较熟悉。接触原油和成品油市场多年,行业资源丰富。目前有一些专业原油贸易商资源,俄罗斯、沙特、伊拉克、安哥拉、墨西哥等地,如您有进口石油产品方面的需求,可提供力所能及的帮助。

当前油气改革进入新阶段,从油气勘探放宽外资准入、三桶油联手增储上产、到管网公司成立、再到成品油市场扩大准入、外资加油站进一步放开、支持民企参与成品油出口,市场化的方向是非常明确的我在两桶油多年积累的资源还行,如您有进行中的项目,尤其是互联网、大数据等技术与主营业务相融合的,需要一些省市的落地场景支持,咱们可以多交流。

中国原油期货宏观分析和交易技术

相对我们国内一些特有的品种来说,数据的行情它会带来的冲击会更大。主要是有几大这个信息机构,他们会定期公布一些数据。 主要是包括像美国的EIA和国际能源署叫Iea,还有OPEC这三大机构,他们都会定期公布一些数据,其中比较主要的是美国的原油库存数据。基本上他每周的周三都会准时在晚上10点半公布,这个是夏天的夏令时。 到冬令时会延后一个小时,在11点半来公布这么一个数据。如果去复一下盘的话,就会看到在每周三的晚上10点半左右,这个数据公布的前后,这个行情的波动会非常的剧烈,很多时候他会在一个相对比较宽的区间里面来回的震荡。同时这个数据公布之后的四个小时之内,走出一些大级别行情的概率也是非常的高。

如果我们能够判断清楚的话,分几种情况。如果趋势本身是比较明确的。这个数据公布之后,他可能在盘中来回都会打,因为前面有一点可能没有跟大家展开,是每周三公布的数据里面,它是其实是一组一组数据。再看一下图片, 这一组数据里面,它有可能会出现某一个数据,它是利好的,比如这个库存数据,库存减少,肯定是利好于这个油价上涨的。但其他的数据它有可能是利空于这个价格的。就比如这个汽油的一个库存数据,如果两个数据发生背离,这个市场它可能这种解读结果未必是把它看成是一个利多的。对用量化交易系统的交易员来说,可以不用去分辨那么多。完全用交易系统就可以解决这个比较棘手的问题。因为你永远不知道这个市场当中谁是主流。在事前你肯定是不知道的!!

我们采用的办法,是前面讲的先判断一下,在数据出来之前,我先看一下整体这个价格是一个什么样一个趋势,是有趋势,还是没有趋势?如果它趋势是比较明确的,它数据公布的那一瞬间,他有可能会跳会是一下跳很多价位。 如果符合趋势的,我们就找一个合适的周期,要等待它(所选周期的那根K线)收盘,等待收盘之后我们进场。如果你有这个能力能够判断他能够有回踩机会的, 可以等回踩再进一部分。

一般来说,在第一时间,比如 数据公布完之后的一分钟,或者五分钟,这么一个周期里面,它的方向跟你判断的大周期的方向,趋势方向 如果是一致的话,那你就可以等她公布完,这个周期你就进场。 这样的好处,你不太容易错过行情。因为一般来说像在趋势当中的话,如果一个利好数据出来之后,它的上涨速度是会非常快的。如果等一个小时的K线收完,或者等一天收完,那你可能会错过很大一段。这还不是最麻烦的,最麻烦的是你的止损那也会非常的大。这个就比较让人纠结了,你你说是进还是不进?

当设定好量化止损的一个额度以后,其实对我们来说,每笔交易结果都是不确定的。 可以去博一下。因为大趋势永远是我们最好的朋友。如果大局大趋势跟你的交易方向是一致的话,你成功的概率会远远大大于这个反向的,包括这些数据公布,哪怕是一个利空的数据,趋势是一个多头趋势的话,最终还是会转成多头趋势的。这是一种情况,是趋势明确的时候。

对趋势交易者来说,最最重要的是怎么样去过滤一段行情!怎么样去识别!这些技术手段实际上是大家都是基本通用的。如果你用布林线或者用其他的指标来做,有可能它会使用的层面上会比较简单。 如果你用K线,可能会变化更多一点,应用组合的空间会更大一点。但从究其结果来看,其实两者应该是几乎是差不多的。更重要的一点在于是你的个人的情况适用于哪个交易系统!也是我们说的要匹配,这样才能够发挥出最大的效果。

主要是我们是九点钟晚上9点钟开盘的。 九点钟以前的数据是没有的。我们可以看到在美盘上面它有一个高点,我们就没有 我们开了盘就就直接是跟在我这个十字光标的一个地方,直接是一根大阴线下来了。我们可以看到九点半到9:45这一根, 其实两个市场同时都是在运行当中运行当中的。我们可以看到美国原油他这跟15分钟走完之后,后面基本上他也没有什么很流畅的下跌了,它经过一段盘整之后才下跌。从国内的走势来看,明显是有滞后的。

我这话不知道你们理解没有?国内市场他当时的跌幅在这一根,是跟国际市场我们可以看到都是0.5%这个都是一样的。但是后面第二跟他继续下跌,而且这个幅度比前面的还大,那国际市场上没有。我们可以看到在这一波行情,如果你能够计算一下的话,最低点是401.6,这是国内的,国际的报价63,你看这个幅度 国内的明显大于国际的。这里面其实有很多的交易的机会,包括趋势的互相印证。如果以后有这种机会的话,你可以去把握一下,比如 这个国际上先动了,如果前后有时间差的话,或者说幅度上有不一样的话。是一个交易机会(只适合有完整系统的交易者)

中国海洋石油 (0883)

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